Это не сезонное колебание, а структурное расслоение, которое уже сейчас меняет логику оценки.
Где просели цены
De Beers прямо указывает: небольшие и низкокачественные алмазы испытывают ценовое давление из-за lab-grown камней. Геополитическая нестабильность и конфликт на Ближнем Востоке продолжают бить по потребительской уверенности и логистике. Консолидированные продажи алмазного сырья группы снизились с $1,7 млрд (H1 2025) до $1,3 млрд, а скорректированная EBITDA маржа на equity-базе сжалась с 45% до 16%. Производство выросло на 46% до 14,9 млн каратов, но рост технический: сравнительный эффект от плановой остановки Orapa в Ботсване в прошлом периоде и выход Gahcho Kué (Канада) на руду из нового участка (+173% по Канаде). На второе полугодие запланированы остановки Orapa и Jwaneng — добыча пойдет вниз.
Крупный карат как подтверждение
Letšeng (Gem Diamonds, Лесото) — независимый индикатор для крупных камней. Средняя цена за карат: $1 395, рост 38% год к году. Объем продаж — 42 624 карата (−4%), выручка — $59,5 млн (+33%). Восемь камней проданы дороже $1 млн каждый, в сумме $16,1 млн. Из них 52,24-каратный белый бриллиант ушел за $32 908 за карат. В июне извлечен 346,99-каратный камень Lesotho Jubilee. Рынок платит премию за крупный чистый природный камень — это не рекламная декларация, а аукционные реалии.
Розница и что это значит для покупателя
De Beers фиксирует возврат к росту продаж натуральных бриллиантовых украшений у независимых ювелиров США; Индия устойчива, материковый Китай продолжает снижаться. Kering (Boucheron, Pomellato) нарастил ювелирную выручку на 14% до €521 млн за счет Японии и Азиатско-Тихоокеанского региона. Синтетика в этом сегменте не подменяет природный крупный камень ни по цене, ни по позиционированию. Логика для покупателя прямая: чем крупнее карат, выше цвет и чистота, и чем прозрачнее происхождение — тем меньше шансов попасть в зону, где синтетика давит цену. Сертификат GIA, HRD или IGI с отметкой о стране добычи, флюоресценция none–faint и чистая без включений площадка — обязательный минимум проверки перед покупкой.